О НАС|ПРЕСС-ЦЕНТР|ПРОЕКТЫ|ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО|ЧЛЕНЫ И ПАРТНЕРЫ|ОБРАТНАЯ СВЯЗЬ
Региональное объединение работодателей (некоммерческая организация) «Союз промышленников и предпринимателей Волгоградской области»

Анализ рынка



Главная страница / Пресс-центр / Анализ рынка / Анализ рынка.Ноябрь 2007

Анализ рынка.Ноябрь 2007

Норильский Никель объявил о намерении не погашать находящиеся у него на балансе 7.49 млн казначейских акций (3.93% уставного капитала), а выставить пакет на продажу. Акции планируется реализовать не позднее 17 декабря 2007 года, как требует законодательство, конкретное время продажи будет зависеть от рыночной конъюнктуры и других условий, сообщается в пресс-релизе компании.
Реализация пакета возможна как на открытом рынке, так и в виде частной сделки. По закрытию на 2  ноября, стоимость пакета составляет порядка $2.31 млрд. Вырученные от продажи акций средства компания может направить на погашение долга, который на 30 июня составлял $6.47 млрд, а также на реализацию инвестиционных проектов. В то же время не исключено, что данной возможностью могут воспользоваться мажоритарные акционеры, что может рассматриваться как своеобразная выплата дивидендов, и послужить сигналом к окончательному урегулированию вопросов раздела бизнеса.

Новороссийский морской торговый порт определил цену размещения в ходе IPO по верхней границе ценового диапазона - $19.20 за глобальную депозитарную расписку ($0.2560 за акцию), что предполагает капитализацию около $4.9 млрд, сообщает Рейтер со ссылкой на пресс-релиз компании. По данным источников, близких к порту, книга заявок переподписана по верхней границе ценового диапазона в пять с лишним раз.
Напомним, что акционеры НМТП собираются продать на ММВБ, в РТС и на LSE до 20% акций порта. 
Cтоимость компании перед IPO была оценена в $3.9-4.9 млрд. Ценовой диапазон составил $0.2027-0.2560 за акцию, или $15.2-19.2 за GDR.
Напомним, что одним из покупателей акций НМТП должен стать Транскредитбанк (дочерняя компания РЖД), готовый приобрести бумаги по цене, близкой к верхней границе диапазона.
Капитализация НМТП в RTS Board составляет $4.87 млрд, с момента объявления ценового диапазона IPO две недели назад она выросла на 37%. Мы полагаем, что во многом данный рост объяснялся ажиотажем перед IPO, и в краткосрочной перспективе (после размещения), котировки акций НМТП, скорее всего, снизятся.

Компания ЛУКОЙЛ представила предварительные операционные результаты за 9 мес 2007 г. Суммарная добыча товарных углеводородов группы ЛУКОЙЛ составила 2.18 млн барр нефтяного эквивалента (н. э.) в сутки, что на 2% больше по сравнению с аналогичным периодом 2006 г.
Среднесуточная добыча нефти группы ЛУКОЙЛ составила 1.97 млн барр в сутки, что на 2.3% больше по сравнению с 9 мес 2006 г. Всего группой добыто 72.7 млн т нефти. При этом дочерние общества Группы добыли 70.8 млн т нефти, что соответствует росту на 3.5% по сравнению с 9 мес прошлого года. Добыча товарного газа составила 9.95 млрд куб м, сократившись за период на 0.4%.
На темпах роста добычи отрицательно сказалась весенняя продажа 50% доли в компании Caspian Investments, занимающейся разведкой и добычей в Казахстане, а также ограничение отбора газа в ЕГТС для транспортировки со стороны Газпрома.
Объем нефтепереработки на собственных российских НПЗ увеличился на 9.5% до 31.5 млн т, что обусловлено активной модернизацией и расширением перерабатывающих мощностей, а также высоким  уровнем маржи нефтепереработки. Отмечаем, что за отчетный период объем переработки на собственных зарубежных НПЗ почти не изменился и составил 7.13 млн т, несмотря на проведение реконструкции на НПЗ в Бургасе. Общий объем переработки нефти группы ЛУКОЙЛ составил 38.6 млн т, что на 7.6% больше  по сравнению с 9 мес 2006 г. Доля собственной первичной переработки составила 53% от добычи группы.
Мы отмечаем позитивное значение опережающего роста объемов переработки по сравнению с добычей,  что является следствием усилий менеджмента по улучшению операционной структуры компании.

Компания Газпром и немецкий энергетический концерн BASF AG завершили процедуру создания  совместного предприятия Газпром ЮРГМ Трейдинг. Газпрому принадлежит 75% уставного капитала и 100% обыкновенных акций. BASF AG принадлежит 1   привилегированная акция без права голоса, эквивалентная 25% уставного капитала СП. Создание СП осуществлено в целях оптимизации схем реализации газа. Данное СП позволяет Газпрому расширить свое присутствие в сбытовом сегменте европейского газового рынка, хотя, по нашим оценкам, его масштабы не превысят 1.5-2% от общего объема поставок российского газового концерна на Европу.

НЛМК и китайская ТВЕА подписали протокол о намерениях по созданию совместного металлосервисного центра по переработке трансформаторной стали в городе Шэньян. Мощность создаваемого предприятия составит порядка 100-200 тыс тонн полуфабрикатов для производства трансформаторов. Планируемый объем инвестиций составляет порядка $12 млн. По итогам 9 мес 2007 года производство трансформаторной стали группой НЛМК составило 241 тыс тонн против 240 тыс тонн за аналогичный период прошлого года. Напомним, что в марте российский производитель стали уже подписал с ТВЕА соглашение о долгосрочных поставках электоротехнической стали на $460 млн.

В списке наиболее крупных по капитализации компаний в мире произошли очередные изменения. Место  лидера занимает китайская компания PetroChina, акции которой после размещения на Шанхайской бирже только за прошедший октябрь выросли на 37.5%, благодаря чему текущая капитализация компании составляет $929.78 млрд. Стоит напомнить, что на текущий момент 4 компании из 10 наиболее капитализированных являются китайскими, что стало возможным благодаря активному выводу акций компаний КНР на фондовый рынок и продолжению стремительного роста национального рынка.

Совет директоров АвтоВАЗа одобрил создание единой сервисно-сбытовой компании на базе дочерней Лада-сервис, сообщает газета Ведомости со ссылкой на представителя АвтоВАЗа. Создаваемая структура должна будет объединить дочерние дилерские компании предприятия и курировать розничные продажи машин. Компании планируется передать все доли АвтоВАЗа в компаниях-дилерах (сейчас АвтоВАЗу принадлежат доли более чем в 130 дилерах), а также акции двух дочерних страховых компаний — Асоль и Астро-Волга. Руководить новым холдингом будет старший вице-президент АвтоВАЗа А.Пронин,председателем совета директоров Лада-сервиса будет президент группы АвтоВАЗ Б.Алешин. Свой нынешний пост Пронин за собой сохранит.
Мы положительно рассматриваем создание единой сервисно-сбытовой компании АвтоВазом как меру по централизации дистрибьютерской системы и считаем, что данная мера приведёт к повышению эффективности сбыта автомобилей компании.

Банк Возрождение представил финансовые результаты по МСФО за 9 мес 2007 г. Капитал банка с начала года удвоился до 11.20 млрд руб, что стало возможным благодаря размещению допэмиссии акций в мае текущего года на 4.6 млрд руб. Активы банка выросли на 36.6% до 100.28 млрд руб. Благодаря привлеченным средствам банк нарастил кредитный портфель на 63.7% до 78.83 млрд руб и более чем удвоил кредиты населению. Однако доля розничных кредитов в совокупном кредитном портфеле составляет всего 19.1%.
Чистые процентные доходы банка составили 3.91 млрд руб, что на 66.0% выше аналогичного показателя за 2006 г. Чистые комиссионные доходы увеличились на 34.8% до 2.21 млрд. Положительной характеристикой банка является высокая доля комиссионных доходов в операционных доходах – 39.7%, что придает банку большую стабильность. У Сбербанка, например, доля комиссионных доходов составляет 19%. Чистая прибыль банка удвоилась в годовом сравнении и составила 1.22 млрд руб. ROA (отношение чистой прибыли к активам) повысилась на 0.4 п.п. до 1.7%, а ROE (отношение чистой прибыли собственному капиталу) снизилась на 1.2 п.п. до 17.0%. Однако мы считаем, что снижение ROE является временным явлением, так как привлеченные в мае средства еще не полностью «заработали».

Федеральная антимонопольная служба (ФАС) получила две заявки на покупку акций ТГК-4, сообщает Рейтер со ссылкой на источник в ФАС. Однако в сообщении не уточняется, идет ли речь о разрешении на покупку 100% акций генкомпании. Напомним, что покупатель госпакета и акций новой эмиссии претендует на контроль над ТГК-4. ИФК Метрополь 30 октября начала прием заявок о заинтересованности в покупке пакета ТГК-4, приходящегося на госдолю, и будет принимать их до 29 ноября. Покупатель госдоли получит право купить и акции допэмиссии.
Совет директоров РАО ЕЭС утвердил снижение доли РАО в ТГК-4 до не менее чем 16.26% с текущих 47.32%. Предполагается, что за контроль над ТГК-4 развернется активная борьба со стороны стратегических инвесторов. В частности, о своих планах участвовать в покупке ТГК-4 уже заявила чешская CEZ и корейская KEPCO. Также в допэмиссии планирует принять участие вместе с иностранным партнером Prosperity Capital Management (PCM), которая сейчас владеет 19.2% акций ТГК-4. Как сообщается в пресс-релизе ТГК-4, компания Archivo Ltd, владеющая 17.03% голосов в генкомпании, инициировала внеочередное собрание акционеров 30 ноября 2007 г для одобрения будущей сделки по покупке акций допэмиссии. В ТГК-4 считают, что этот миноритарий представляет интересы PCM. По нашим оценкам, цена продажи госпакета и акций допэмиссии как минимум на 10-15% превысит текущие рыночные котировки.

В ходе запланированного на 2008 г. IPO газовых активов компания Итера планирует разместить в России и Англии порядка 25% акций от УК. Перед этим компания продаст ряд небольших нефтяных месторождений.
Планируемый объем выручки от продажи активов – порядка $500 млн. Добыча на многих из этих участков в настоящее время фактически не ведется. Вырученные от продажи нефтяных активов средства Итера планирует направить на погашение кредитов, в частности, задолженность перед ВЭБ на $410 млн. В то же время, компания намерена сосредоточиться на газовом бизнесе, для чего планирует приобретать газовые месторождения. Менеджмент не исключает также создания СП с Газпромом для разработки малых и средних участков. Мы позитивно оцениваем планы Итеры по продаже нефтяных активов и концентрации на газовом направлении, так как это позволит снизить долговую нагрузку компании и сосредоточить финансовые ресурсы на развитии основного бизнеса.

Инфляция в России в октябре составила значительные 1.6%, что на 0.8 п.п. выше уровня сентября и на 1.3 п.п. выше аналогичного показателя прошлого года, следует из сообщения Росстата. За 10 месяцев текущего года рост цен составил 9.3%, что на 1.8 п.п. выше показателя за 2006 г. Столь резкий скачок был вызван ростом цен на продовольствие. Продовольственные товары подорожали в октябре на 3.3%, а по некоторым статьям – более чем на 10% (молочная продукция +9.6%, сливочное масло +12.7%, подсолнечное масло +26.3%). Непродовольственные товары подорожали на 0.9%, тарифы на платные услуги населению – на 0.1%.
Таким образом, уровень инфляции в РФ значительно превысил ранее установленный уровень МЭРТ в 8%.
Напомним, что Минэкономразвития недавно повысило прогноз роста цен по итогам года до 10-11%.

По материалам:  ИК «ФАЙНЕНШЛ БРИДЖ», Интерфакс, Reuters, СКРИН – эмитент, Прайм – Тасс, РБК, АНИ, «Коммерсантъ», Ведомости, Известия, Bloomberg, Ренессанс Капитал, Атон, Брокерский дом Открытие, ИК «Проспект», «Эксперт», банка «Уралсиб».

© Региональное объединение работодателей (некоммерческая организация) «Союз промышленников и предпринимателей Волгоградской области»
400131, г. Волгоград, пр. Ленина, дом 7.
Электронная почта: info@rsppvo.ru
Дизайн и разработка:
MechanicalFrog