О НАС|ПРЕСС-ЦЕНТР|ПРОЕКТЫ|ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО|ЧЛЕНЫ И ПАРТНЕРЫ|ОБРАТНАЯ СВЯЗЬ
Региональное объединение работодателей (некоммерческая организация) «Союз промышленников и предпринимателей Волгоградской области»

Анализ рынка



Главная страница / Пресс-центр / Анализ рынка / Анализ рынка.Сентябрь 2006

Анализ рынка.Сентябрь 2006

Общий анализ рынка в сентябре

Золотовалютные резервы РФ
-на 1 сентября составили $260.4 млрд. За неделю ЗВР выросли на $1.9 млрд. Резервы 25 августа составляли $258.5 млрд, снизившись на $16.5 млрд. из-за завершения сделки по погашению долга Парижсскому клубу стран-кредиторов. Напомним, что 21 августа Парижскому клубу было выплачено $22.3 млрд, благодаря чему РФ почти расплатилась с долгами бывшего СССР.
Объем Стабфонда РФ на 31 августа составляет $64.7 млрд.
ЕЦБ сохранил ставку на уровне 3.00%
Инфляция в России в августе составила 0.2%, превысив показатель за аналогичный период 2005 г. (-0.1%), следует из сообщения Росстата. За 8 мес. 2006 г. инфляция составила - 7.1%,.Основной вклад в рост показателя был внесен ростом цен на бензин (+5.4% за месяц),алкогольную продукцию (+1.2%) и пассажирские перевозки (+1.1%). Таким образом, ожидания правительства относительно дефляции в августе-сентябре себя не оправдывают. Напомним, что МЭРТ прогнозирует рост цен по итогам текущего года на 9%.

В августе в промышленном секторе было зафиксировано улучшение деловой конъюнктуры
-о чём свидетельствует рост индекса MNB PMI с 55,6 до 56,1. Этот индекс, рассчитываемый на основании опросов 300 крупнейших промышленных предприятий России, вырос в августе до максимального уровня с сентября 2000 года, что позволяет охарактеризовать текущее состояние промышленного сектора как лучшее за последние шесть лет. Рост этого индекса в августе произошёл на фоне дальнейшего увеличения производственных заказов. Отметим, что динамика этого индекса в последние месяцы не согласуется с официальной статистикой Росстата, которая свидетельствует о замедлении промышленного роста в июне-июле. В данном случае мы склонны более полагаться на динамику индекса MNB PMI, который в отличие от официального индекса промышленного производства менее волатилен и более наглядно отражает тренды в промышленном секторе.
Наш прогноз по промышленному росту на 2006 год – 4,5% (в январе-июле рост составил 4,2%), в 2007 году мы ждём небольшого замедления промышленного роста до 4,2%.

MSCI опубликовала новую структуру индекса
-которая вступит в силу с 1 сентября. Вес Газпрома в MSCI EM вырос с 2,6% до 5%. Вес российских компаний вместе увеличился до 11,1%, и теперь Россия занимает третье место в индексе среди развивающихся рынков. Это определенно поможет привлечь новые средства на российский рынок и вернуть индексы к росту, особенно в случае появления поддержки со стороны цен на нефть.

Повышение агентством S&P кредитного рейтинга России
-до уровня «ВВВ+» в определенной степени стало неожиданностью, рынок де-факто уже давно «повысил» инвестиционный рейтинг и учел его цене, поскольку финансовая система России в хорошей форме. Тем не менее официальное повышение рейтинга должно оказать поддержку компаниям с государственным участием, прежде всего Сбербанку, Газпрому и Роснефти.
В последний раз S&P пересматривало кредитные рейтинги России 15 декабря 2005 г. За несколько недель до досрочного погашения Россией задолженности перед Парижским клубом кредиторов представитель агентства заявил, что оно не намерено повышать рейтинги
России до тех пор, пока не будет очевиден устойчивый прогресс в реформировании и демократизации страны. Во вчерашнем заявлении S&P вновь выразило обеспокоенность относительно существующих рисков, в частности политических и бюджетных, связанных с предстоящими предвыборными кампаниями 2007–2008 гг.

Производство цветных металлов в России
-в 2006 г. будет выше, чем в 2005 г., сообщило Минпромэнерго: «Производство алюминия первичного в целом за 2006 г. ожидается на 2% выше, чем в 2005 г., меди рафинированной - на 0,2%, никеля - на 2,5%». За 7 месяцев этого года производство алюминия первичного выросло к соответствующему периоду 2005 г. на 2,1%. Рост объемов производства произошел за счет совершенствования производственных процессов и расширения производства сплавов. В частности, на Красноярском алюминиевом заводе в январе-июле выпуск продукции вырос на 1,8% к соответствующему периоду 2005 г.,на Братском алюминиевом заводе - на 0,9%, Саяногорском алюминиевом заводе - на 5,1%, на
Уральском алюминиевом заводе - на 4%: «В 2006 г. сохраняется ориентация предприятий на поставку алюминия первичного в основном на внешний рынок, в частности предприятиями,входящими в состав группы РусАл, в январе-июне по оперативным данным было поставлено  на экспорт около 75% произведенной продукции».

Производство стали за 7 месяцев текущего года
-увеличили такие крупные производители как Северсталь - на 11,3%, Магнитогорский меткомбинат - на 8,9%, Новолипецкий меткомбинат - на 12,1%, Западно-Сибирский меткомбинат - на 31,4%,Новокузнецкий меткомбинат - на 8,9%, Оскольский электрометаллургический комбинат – на 5,4%, Чусовской метзавод - на 13,9%. Снизили выпуск стали Нижнетагильский меткомбинат - на 4,4%, Уральская сталь - на 0,4%, Челябинский меткомбинат - на 0,2%.

Высокие цены на никель
-по заявлениям некоторых производителей, приводят к тому, что производители нержавеющей стали начинают разрабатывать продукцию с более низким содержанием никеля, чтобы сократить затраты: «НорНикель обеспокоен ситуацией, которая сложилась на рынке
никеля. Компанию интересует не сиюминутная выгода от продажи нашей продукции, а средняя цена за последующие 10-20 лет. До определенной степени, возможно, нервная обстановка на рынке никеля определяется тем, что некоторые потребители в 2006 г. снизили объемы закупки
по долгосрочным контрактам и, соответственно, увеличили объем покупки на текущем рынке.Те потребители, которые пошли по этому пути, сами себе осложнили жизнь. Мы надеемся, что в 2007 г. уроки из этого будут извлечены.

Новые правила энергорынка
-одобрение новых правил оптового и розничного рынка электроэнергии является необходимым шагом на пути к либерализации рынка. Точный эффект новых правил на оценку компаний еще предстоит посчитать, однако новость сама по себе является позитивной для отрасли, так как введение новых правил позволит повысить эффективность использования генерирующих мощностей. Правительство одобрило правила работы розничного и оптового рынка электроэнергии, которые вступили в силу с 1 сентября 2006 г.
Путь к либерализации. Оптовый рынок электроэнергии будет функционировать посредством двусторонних контрактов, которые будут продлены в 2007 г. еще на три-пять лет. Как следует из ранее объявленных планов, объем электроэнергии, продаваемой по регулируемым контрактам, будет ежегодно сокращаться на 5–15%. Эти 5-15% электроэнергии будут продаваться через либерализованный рынок электроэнергии.
Новость о первых шагах по либерализации торговли российским газом носит позитивный характер для независимых газовых производителей: либерализация позволит им продавать газ на бирже по более высокой цене. Однако механизм распределения квот для биржевой торговли пока остается неясным. На наш взгляд, новость умеренно позитивна для котировок акций независимых газодобывающих компаний, в том числе и НОВАТЭКа.В 2006-2007 гг. Газпрому и независимым газовым производителям будет разрешено продать в общей сложности 10 млрд куб. м газа (около 3% суммарных продаж газа в России) на экспериментальной газовой бирже. Половину данного объема обеспечит Газпром.

Предприятия химической промышленности
-начинают выводить на рынок. 31 августа было проведено частное размещение 7.5% ведущего производителя азотных удобрений в России - компании Акрон. Цена размещения прошла ближе в верхней границе ранее установленного ценового диапазона - $27.3, что, однако, очень близко к уровню последних заключенных сделок на РТС. Вся компания по результатам размещения была оценена в $1.3 млрд. Положительным фактом является увеличение free flow компании с 4.5% до 12%. Удачное размещение может сказаться на скором размещении и других компаний данной отрасли. Напомним, что в октябре-ноябре 2006 г. планируется IPO крупнейшего в России производителя калийных удобрений —
Уралкалия. До конца года владелец 80% акций «Уралкалия» Дмитрий Рыболовлев планирует продать в ходе IPO до 29% акций компании. Это очень большой пакет, стоимость которого по текущим котировкам составляет $1,2млрд.
На долю компании приходится около 10% мирового производства хлористого калия, а учрежденная им и «Беларуськалием» единая трейдинговая компания контролирует по данным «Уралкалия», более 50% мировых продаж этого вида удобрений.
Однако тянуть с размещением компании калийного сектора нельзя. В долгосрочной перспективе ожидается введение значительных мощностей на основных рынках сбыта калийных удобрений российских предприятий – в Китае, Бразилии, Индии.

Импорт машинотехнической продукции
-в 2006 году составит $62 млрд. – порядка 70% от объема выпуска такой продукции в России. При этом экспортируется мало машиностроительной продукции – всего 1/6 от объема выпуска, или $14,5-15 млрд.
Рост машиностроительного импорта в последние годы вдвое обгонял рост импорта в целом, отмечает Валерий Миронов из Центра развития. А по расчетам в 2005-2009 гг. машиностроительный импорт будет расти в среднем в 1,8 раза быстрее, чем выпуск этой продукции в стране.

Мировые рынки

-экономика США в целом продолжает расти, и только в пяти из 12 регионов страны наблюдается замедление роста, сообщается в Бежевой книге – региональном обзоре США, подготавливаемом банками ФРС США. В отчете сообщается, что рост цен на металлы, энергоносители и прочее сырье не вызвал роста цен на промышленные товары и розничные цены остаются стабильными.
Таким образом, выводы отчета об отсутствии разгона инфляции в США укрепляют вероятность того, что на следующем заседании ФРС, которое состоится 20 сентября, базовая ставка может быть сохранена на прежнем уровне.

-стоимость рабочей силы в США во 2 квартале выросла на 4.9%, тогда как ожидалось повышение
на 4.0%

-индекс деловой активности в сфере услуг США (ISM Non-Manufacturing) в августе вырос до 57 пунктов. Ожидалось повышение до 55.1 пункта.

-индекс доверия потребителей в США, рассчитываемы Мичиганским университетом, в августе вырос до 82 пунктов. Эксперты ожидали роста до 79.2 пункта.

-Число рабочих мест в США в августе увеличилось на 128 тыс. Рост оказался выше прогнозов,так как ожидалось увеличение на 125 тыс.

-безработица в США в августе понизилась до 4.7%, как и ожидалось. Месяцем ранее безработица составляла 4.8%.

-запасы нефти в США за неделю упали на 2.2 млн баррелей и составили на 1 сентября 330.6 млн баррелей, что на 15.6 млн баррелей выше прошлогоднего уровня. Запасы нефтепродуктов выросли на 0.7 млн баррелей до 206.9 млн баррелей, что также превышает показатель годичной давности.

-запасы товаров на оптовых складах США в июле выросли на 0.8%. Эксперты ожидали рост на 0.6%.

-число заявок на пособие по безработице в США за неделю снизилось на 6 тыс. до 310 тыс. Эксперты ожидали снижения на 1 тыс.

-банк Японии принял решение не менять базовую процентную ставку overnight, сохранив ее на уровне 0.25%. ЦБ Японии посчитал, что рост экономики еще не достаточно высокий. Напомним, что статданные за июль оказались хуже ожиданий: промпроизводство в июле снизилось
относительно июня на 0.9%, розничные продажи на -1.7%. В июле текущего года впервые за  шесть лет ставка была повышена почти с нулевого уровня (0.069%) до 0.25%. Новость поддержала азиатские фондовые рынки, закрывшиеся сегодня в плюсе, Nikkei 225 по итогам дня показал рост в 0.37%.

-медь на Лондонской бирже подорожала в связи с возможным появлением дополнительного спроса на металл со стороны Китая, а никель подешевел, поскольку его дефицит сократился.

-нефть рухнула до трехмесячного минимума на фоне ослабления опасений относительно урагана в Мексиканском заливе и введения санкций против Ирана. Как сообщило агентство Bloomberg, цена октябрьских фьючерсных контрактов на нефть марки WTI на торгах в электронной системе Нью-йоркской товарной биржи (NYMEX) на 13:30 мск составила $68,23 за баррель, что на $0,37 ниже итоговой котировки вторника. Стоимость
фьючерсов на нефть марки Brent на октябрь в ходе электронных торгов на лондонской бирже ICE Futures снизилась на $0,74 - до $67,35 за баррель. Россия и европейские страны, участвующие в переговорном процессе, генсек ООН и генеральный директор МАГАТЭ предпочитают путь переговоров для решения иранской проблемы. В четверг в Берлине соберутся представители шестерки - пяти постоянных членов Совета Безопасности ООН и Германии, - чтобы решить, какие дальнейшие шаги в отношении Ирана следует предпринять после его отказа подчиниться требованию Совета Безопасности ООН о прекращении работ по обогащению урана. Предусмотренные Уставом ООН экономические меры воздействия на страну, которая не сотрудничает с ООН, исключают меры силового воздействия.

-крупные инвесторы пытаются выйти из нефтяных бумаг. Иранская премия на нефть сходит на нет, а стоимость металлов снижается. Все окончательно убедились, что войны с Ираном не будет. И одновременно стали появляться опасения, что меры Китая по охлаждению экономики могут дать эффект.
Цена октябрьского фьючерса Brent упала в Лондоне на 1,5% до $64,1 за баррель. Нефть дешевеет уже шесть торговых сессий подряд, чего не наблюдалось с октября 2003г.
Похожая ситуация и на рынках металлов. Снижению цен на металлы поспособствовали негативные данные по покупке домов в США: «Это играет на руку тем, кто ждет замедления темпов роста американской экономики».

В такой ситуации вряд ли можно ожидать положительной динамики на российском рынке, хотя если цены на нефть стабилизируются, то котиров-
ки акций нефтяных компаний могут несколько восстановиться.


Анализ компаний

ЛУКОЙЛ
-планы по укреплению позиций на международном сбытовом рынке свидетельствуют об амбициозных намерениях компании стать компанией мирового масштаба и являются важным элементом стратегии развития ЛУКОЙЛа. Мы полагаем, что новость бла-
гоприятно отразится на котировках акций ЛУКОЙЛа. Как сообщает The Moscow Times со ссылкой на главу LUKOIL USA Вадима Глузмана, компания планирует расширить собственную сеть АЗС в США с 2 000 до 3000. ЛУКОЙЛ намерен поставлять нефть, добываемую в Тимано-Печорской нефтяной провинции, в США, где она может быть переработана и реализована через сеть АЗС. По информации официальных представителей компании,
ЛУКОЙЛ рассматривает возможность привлечения государственной нефтегазовой компании Казахстана КазМунайГаз в качестве партнера для реализации проектов не только в республике, но и за рубежом. ЛУКОЙЛ рассматривает нацкомпанию КазМунайГаз как своего партнера и за рубежами республики Казахстан, что мы считаем очень перспективным. И в части проектов за рубежом, в которые ЛУКОЙЛ планирует входить.ЛУКОЙЛ в общей сложности принимает участие в реализации 13-ти нефтегазодобывающих проектов в Казахстане, в том числе в 8-
ми - совместно с КазМунайГазом. Основная активность компании за рубежом приходится на республику Казахстан, в которой ЛУКОЙЛ начал работать с 1995 года с проекта Кумколь и с тех пор существенно нарастил как объемы добычи - в этом году они предполагаются на уровне около 6 млн тонн, то есть примерно 10% добычи всей нефти в Республике Казахстан, - так и инвестиции, которые превысили $4 млрд.

-первый вице-президент ЛУКОЙЛа Владимир Некрасов сообщил, что инвестпрограмма развития компании до 2016 года подразумевает вложения $100 млрд., в том числе $35 млрд. – в переработку и сбыт. В 2005 году ЛУКОЙЛ добыл 90,2 млн. тонн. То есть к 2016 году он должен выйти на 180 млн. тонн без учета новых приобретений. Exxon Mobil в 2005 году добыла 126 млн. тонн нефти, ВР – 130 млн. тонн.
Планы ЛУКОЙЛа – самая масштабная по объемам вложений долгосрочная инвестпрограмма. Инвестиционные планы ближайшего соперника ЛУКОЙЛа – «Роснефти» существенно скромнее. Ближайшие пять-шесть лет «Роснефть» вложит $2,7 млрд. в переработку.
Компания не исключает возможности заимствования средств для реализации инвестпрограммы. Максимальная сумма, которую при сохранении нынешней динамики развития ЛУКОЙЛу придется занимать для реализации инвестпрограммы на рынке, составит не более $44,7 млрд. При этом компания сможет сохранить стабильность.

РусАл – СУАЛ
-совладелец СУАЛа Виктор Вексельберг и собственник РусАла Олег Дерипаска договорились о слиянии компаний. В результате сделки, о которой планируется официально объявить осенью, будет создан крупнейший в мире производитель первичного алюминия. В России он займет 100% рынка. Олег Дерипаска получит 75% объединенной компании, Виктор Вексельберг с партнерами – 25%. Сделка позволит реализовать мечту господина Дерипаски о превращении РусАла в мирового лидера отрасли. А Виктор Вексельберг сможет высвободить ресурсы для проектов в химии, энергетике и коммунальном хозяйстве, а также активизации разделения бизнеса с владельцем Access Industries Леонардом Блаватником. Как рассказал один из партнеров Виктора Вексельберга, в начале августа был подписан протокол о намерениях по слиянию подконтрольного предпринимателю СУАЛа с РусАлом. Официально о сделке планируется объявить в середине октября. Механизм консолидации активов ещё не утвержден. Рассматриваются 2 варианта – слияние на базе РусАла или же новой структуры. Однако уже известно, что основным владельцем объединенной компании будет Олег Дерипаска. Будущие партнеры хотят сохранить брэнды РусАла и СУАЛа. Точный список консолидируемых предприятий пока не определен. По данным источника, на первом этапе в объединенную компанию не войдет проект «Коми Алюминий» (в нем СУАЛу и РусАлу принадлежит по 50%), а также, вероятно, принадлежащий СУАЛу Запорожский алюминиевый комбинат. Но, несмотря на это, активы Вексельберга оцениваются «минимум в $5,5 млрд». Тоесть совместная компания будет стоить $22 млрд. Сделка также позволит создать монополиста на российском рынке алюминия. Но проблем с разрешением антимонопольных органов у РусАла и СУАЛа наверняка не будет. Как отметили в ФАС, закон «О конкуренции и ограничении антимонопольной деятельности» позволяет одобрять подобные сделки, если они «способствуют укреплению позиции российских производителей на мировом рынке». «Разумеется, для этого необходимо u1088 разрешение администрации президента», - сообщает источник,близкий к ФАС.

СУАЛ 
-объявил, что его основные акционеры приступили к выкупу бумаг у миноритариев. До конца года на Alu Process Holding Ltd будет выкуплено 3,69% акций ОАО СУАЛ на общую сумму 2,8 млрд. руб. Акционеры платят 29,9 руб. за акцию ($1,1).
ОАО СУАЛ владеет восемью алюминиевыми заводами: Богословским, Уральским, Иркутским, Кандалакшским, Надвоицким, Волховским, Пикалевским, Волгоградским. В 2005 году они произвели около 900 тыс. тонн алюминия. 96,3% ОАО принадлежит Sual International, подконтрольной Виктору Вексельбергу и Леониду Блаватнику.
В августе вступили в силу поправки в закон «Об акционерных обществах». Они позволяют владельцам 95% акций компании принудительно выкупать бумаги у ее миноритариев. Последние могут лишь оспорить оценку стоимости акций. Первый этой возможностью воспользовался «Русал».
Одновременно с поправками должен был появиться механизм оценки акций, который включает ответственность независимых оценщиков – саморегулируемых организаций оценщиков (СРО), включенных в госреестр. Однако данного механизма пока не существует. В данной ситуации «действия по выкупу ценных бумаг могут быть оспорены в судебном порядке».

ЕвразХолдинг
-антимонопольные органы ЕС разрешили Evraz Group купить производителя ванадия Strategic Minerals Corporation (Stratcor, США), сообщила Еврокомиссия. Ранее сообщалось, что Evraz Group покупает Stratcor за $110 млн, по завершении сделки она будет владеть 73% акций Stratcor. Сделка будет финансироваться на собственные средства Evraz Group.

Казаньоргсинтез
-планы компании на ближайшие годы - программа модернизации производственных мощностей. Намерения основного акционера Казаньоргсинтеза разместить акции компании на рынке и, возможно, консолидировать дочерние подразделения в единую с Казаньоргсинтезом компанию до размещения акций также должны поддержать популярность Казаньоргсинтеза у инвесторов. Подтверждены ранее объявленные
компанией планы по увеличению производственных мощности завода по производству полиэтилена низкого давления (ПЭВД) до 510 тыс. т в год, то есть в 2,4 раза. В 2007 г. компания рассчитывает произвести 410 тыс. т этого полиэтилена. Кроме того, Мухаметшин сообщил, что Казаньоргсинтез намерен решить проблему с поставками этилена и этана, с которой компания столкнулась в текущем году и которую уже частично сняла, за счет покупки сырья у Татнефти и Нижнекамскнефтехима.
Проблемы с поставками частично урегулированы в I полугодии 2006 г. Казаньоргсинтез столкнулся с проблемами поставок этана (сырье для производства полиэтилена) с Оренбургского гелиевого завода и был вынужден в I квартале 2006 г. закупать сырье других производителей по более высокой цене. Позже компании удалось решить эту проблему и перезапустить Оренбургский завод во II квартале. Основной акционер Казаньоргсинтеза настроен на IPO и консолидацию.

СИБУР
-результаты Яршины и Омскшины за I полугодие 2006 г. по РСБУ оказались довольно слабыми – существенно ниже нашего прогноза. Мы скорректировали нашу финансовую модель компаний на 2006 г. В результате прогноз выручки Яршины понижен на
23%, EBITDA – на 72%. Прогноз выручки Омскшины понижен на 3%, а в части EBITDA на конец года компания, по нашим новым оценкам, вообще понесет убыток, тогда как ранее мы ожидали 1 млн долл. прибыли.

Северсталь
-чистая прибыль Северстали за 1 пол. 2006 г. упала на 54% до $412 млн Согласно консолидированной отчетности Северстали за 1 полугодие 2006 г., выручка компании сократилась на 2.1% до $4.38 млрд. Это связано, в основном, со снижением цен на сталь по сравнению с первым полугодием прошлого года. Себестоимость продукции возросла на 21.2% до $3.1 млрд. Прочие расходы, напротив, уменьшились на 5.5% до $639 млн. благодаря уменьшению финансовых расходов. В результате, прибыль до налогообложения сократилась более чем вдвое и составила $634 млн, а чистая прибыль упала на 54.2% до $412 млн. Отметим,что результаты второго полугодия должны быть намного лучше по причине существенного роста цен на сталь.
Финансовая отчетность и за I полугодие 2006 г. по МСФО, достаточно слабая. Данная отчетность включает добывающий бизнес, консолидированный в начале года, поэтому основы для сравнения с I полугодием 2005 г. нет. Во II полугодии 2006 г. прибыльность восстановится, а намеченное на IV квартал 2006 г. размещение на Лондонской бирже станет мощным стимулом к росту рыночной стоимости компании.
Благодаря консолидации добывающих активов Северсталь получит выручку в размере 4,4 млрд долл. Однако вероятные высокие неденежные операционные расходы (амортизация) в результате переоценки основных фондов, а также более низкая прибыльность добывающего сегмента в I полугодии 2006 г. могут привести к снижению прибыльности.

Сбербанк
-привлекает $1 млрд под Libor + 0.35%
Западные банки начали синдикацию кредита для Сбербанка на $1 млрд . Сделку планируется завершить в октябре 2006 г. Ожидаемая ставка кредита – Libor + 0.35%, сообщает агентство Рейтер со ссылкой на источник в банковских кругах. Таким образом, Сбербанк продолжает удерживать лавры крупнейшего заемщика среди российский финансовых организаций под низкую ставку. Пока на таких условиях прокредитовался только ВЭБ. Сбербанк же может еще больше понизить ставку. Привлеченные средства будут направлены на расширение кредитного портфеля, который на 1 августа текущего года составил 2.24 трлн руб. ($84 млрд).Следовательно, кредит обеспечивает увеличение кредитного портфеля только на 1.2%, так как
основным источником его роста остаются средства населения. За последний годовой период (08.2005-06 гг.) Сбербанк показал рост привлеченных от населения депозитов в $15 млрд.
Привлеченный на Западе $1 млрд компенсирует снижение доли Сбербанка на рынке депозитов.
Напомним, что за год доля Сбербанка по рублевым депозитам снизилась на 4.7 п.п до 57.3%. К тому же стоит отметить наличие высокой чистой процентной маржи, которую обеспечивает синдицированный кредит – более 10%. Мы положительно рассматриваем действия Сбербанка по наращиванию кредитного портфеля за счет недорогих средств.

ОАО Корпорация ВСМПО-Ависма
-совет директоров  на заседании в понедельник принял решение о проведении внеочередного собрания акционеров компании 7 ноября 2006 года. Оновными совладельцами корпорации являются В.Брешт и гендиректор компании В.Тетюхин. В состав акционеров ВСМПО-Ависма планирует войти Рособоронэкспорт: госкомпания, как заявил в конце июля ее гендиректор Сергей Чемезов, в ближайшее время планирует приобрести более чем контрольный пакет акций производителя титана. Корпорация ВСМПО-Ависма - крупнейший в мире производитель титана, основными потребителями его продукции являются международные авиастроительные корпорации.

ТМК
-официально сообщила о размещении евробондов: планируется привлечь до $300 млн. на срок пять-семь лет с возможностью погашения в течение трех лет. Размещение планируется в конце сентября – начале октября. Эмитент – ТМК Capital S.A. (Люксембург), операционная дочерняя компания ТМК. Организаторами размещения выступают Citigroup, Credit Suisse, Dresdner Kleinwort и ИК «Ренессанс Капитал». По оценке аналитика «Уралсиба» Дмитрия Дудкина, стоимость кредита составит 7,5-8% годовых.
Эти деньги, а также «другие доступные для компании средства» будут использованы для временного кредитования основного владельца компании – ТМК Steel (ей принадлежит 67% акций ТМК). Инвестбанкиры оценивают ТМК в $4,8 млрд.
За $300 млн. господин Пумпянский сможет выкупить у своих партнеров Сергея Попова и Андрея Мельниченко около 6% акций ТМК. Соответственно, накануне IPO доля господ Мельниченко и Попова сократится с 33 до 27%, а господина Пумпянского – возрастет до 73%. Бумаги ТМК Steel в IPO участвовать не будут, то есть после размещения у нее останется около 71% акций, а у Андрея  Мельниченко и Сергея Попова – 14%. В дальнейшем ТМК Steel может выкупить и эту долю.
В конце 2005 года задолженность ТМК составляла около $622 млн., а еврооблигации увеличат долг почти на 50%.

«Мечел»
-начинается прием заявок на участие в открытом конкурсе по продаже 100% госакций болгарской электростанции «Топлофикация-Русе». Среди 17 его потенциальных участников, четыре российские компании: ЗАО «Интер РАО ЕЭС», «Росатомстрой» и подконтрольная «Газпрому» Overgaz Inc., группа «Мечел».
Установленная мощность «Топлофикации-Русе» - 400 МВт, фактическая – 290МВт (один блок выведен из строя). Стоимость станции оценивается более чем в $100 млн. Ее пытались продать в 2005 году вместе с ТЭС «Варна» мощностью 1260 МВт. Тендер выиграло РАО «ЕЭС России» с предложением заплатить за обе станции более $600 млн. Антимонопольные органы Болгарии запретили продавать обе станции одной компании, и РАО остановилось на покупке «Варны». Но и эта сделка не состоялась. «Варну» купил чешский концерн CEZ за €206 млн.
Для «Мечела» «Топлофикация-Русе» может стать первым энергетическим активом. Интерес к электростанции связан с намерением компании развивать экспорт энергетического угля. Покупка «Топлофикации-Русе» позволит «Мечелу» увеличить экспорт энергоугля примерно на 500 тыс. т в год (в 2005 году группа экспортировала более 3,5 млн. т энергоугля). При выходе станции на полную мощность ее потребности в угле составят до 1 млн. тонн в год.
Прием заявок на конкурс продлится до 14 сентября, победителя объявят к концу месяца.

Роман Абрамович
-управляющий группы компаний Millhouse Евгений Швидлер начинает создание металлургического холдинга на базе Evraz Group. Сейчас ведутся переговоры о консолидации с владельцами всех меткомпаний России. Наиболее готовы к переговорам «Северсталь» и «Металлоинвест». Millhouse рассматривает различные варианты консолидации. Летом группа была готова заплатить около $млрд. за 100% Arcelor. Евгений Швидлер подчеркнул, что обмен акциями для Millhouse предпочтительнее. Нам нужен не контроль, нам нужен рост стоимости активов. Millhouse не хочет увеличивать долю в Evraz.
Проект на базе Evraz начался не случайно. Совершить подобную сделку возможно только в металлургии. Единственным, кто был готов продать половину своего пакета, оказались Абрамов и Фролов (Александр Абрамов и Александр Фролов, которым принадлежало 82,67% акций Evraz Group). Этим летом губернатор Чукотки Роман Абрамович договорился с господами Абрамовым и Фроловым о покупке у них половины доли в  Evraz Group за $3 млрд.
Переговоры с акционерами метхолдингов идут очень сложно, никто из них не хочет терять контроль и статус ключевого владельца. Господину Швидлеру просто пришлось пойти в открытую атаку. Идею консолидации поддерживает Владимир Путин, который полагает, что только так российские металлурги могут стать конкурентоспособными на мировом рынке.
Совладелец «Металлоинвеста» и «Газметалла» Алишер Усманов пояснил, что готов к переговорам «при определенных условиях». «Должна быть справедливая оценка и наших активов, и активов Evraz». После консолидации «Металлоинвеста» и «Газметалла» их стоимость составит не менее $10-12 млрд. «Во столько же мы оцениваем Evraz, поэтому на первом этапе хотелось бы рассчитывать на 50% в объединенной компании», - говорит Алишер Усманов. В Магнитогорском меткомбинате заявили, что теоретически готовы к переговорам, но не получали конкретных предложений от Evraz. Представители владельца Новолипецкого меткомбината Владимира Лисина также говорят, что с ними переговоры не велись.
Отраслевые аналитики считают консолидацию здравой идеей. По их расчетам, в результате слияния  Evraz с «Северсталью» и «Металлоинвестом» появится компания с капитализацией в $30 млрд. Аналитики не исключают, что Evraz может попытаться купить сталелитейный дивизион ThyssenKrupp. Но на рынке говорят, что ее владельцы не готовы к продаже бизнеса. К переговорам о слиянии готова US Steel, основной производитель листового проката в США (18 млн. т в год). А вот крупнейшую в США Nucor Steel можно приобрести исключительно путем враждебного поглощения.

Сравнительный анализ объемов производства стали и доходов компаний можно увидеть, скачав файл:  pokazateli.doc

По материалам: Интерфакс, Reuters, СКРИН – эмитент, Прайм – Тасс, РБК, АНИ, Коммерсант, Ведомости, Bloomberg, Ренессанс Капитал, Атон, Брокерский дом Открытие.

© Региональное объединение работодателей (некоммерческая организация) «Союз промышленников и предпринимателей Волгоградской области»
400131, г. Волгоград, пр. Ленина, дом 7.
Электронная почта: info@rsppvo.ru
Дизайн и разработка:
MechanicalFrog