О НАС|ПРЕСС-ЦЕНТР|ПРОЕКТЫ|ЗАКОНОДАТЕЛЬСТВО|ЧЛЕНЫ И ПАРТНЕРЫ|ОБРАТНАЯ СВЯЗЬ
Региональное объединение работодателей (некоммерческая организация) «Союз промышленников и предпринимателей Волгоградской области»

Анализ рынка



Главная страница / Пресс-центр / Анализ рынка / Анализ рынка.Июнь 2006

Анализ рынка.Июнь 2006

Принципиальные факторы рынка
-В годовом выражении индекс потребительских цен в мае составил 9,6% – это существенное позитивное изменение по сравнению с 11,2%, зафиксированными в феврале, но по-прежнему заметно выше официального прогноза на текущий год, равного 9%.

Прогноз Ренессанс Капитал
 у властей есть только один выход – допустить существенное увеличение номинального курса рубля.
- Мы ожидаем единовременного укрепления курса USD/RUB до уровня 26.0-26.5 в апреле-мае или в октябре-ноябре 2006 г.
- Мы рекомендуем инвесторам открыть длинные позиции в рублях, хеджируя курсовой риск USD/EUR
и инвестируя прибыль в краткосрочные рублевые облигации.

Ожидания нового повышения базовой процентной ставки ФРС
-резко выросли в понедельник после того, как глава американского ЦБ Бен Бернанке заявил о намерении решительно бороться с инфляцией. На этом фоне резкое снижение показали американские фондовые индексы

Европейский центральный банк
-повысил базовую процентную ставку на 0,25 процентного пункта- до 2,75% годовых, оправдав ожидания. В последний раз ЕЦБ менял размер ставку 2 марта 2006г. - тогда она была повышена до 2,5% с 2,25% годовых.. В марте банк прогнозировал, что темпы экономического роста региона в 2006 г. увеличатся до 2,1% с 1,3% в 2005 г., а инфляция не превысит 2% седьмой год подряд.

Мировые рынки
-Мировые рынки по-прежнему находятся под негативным давлением, вызванным опасениями инфляции. Ряд центральных банков (Тайваня, Турции, Кореи и Европы) в последние два дня повысили процентные ставки, усилив пессимизм инвесторов.

Мировое производство стали, меди, олова
-Мировое производство стали  в 2006 г. выросло по сравнению с 2005 г. на 6% до 384,6 млн тонн, Китай увеличил производство стали на 18% до 126,2 млн тонн.Индия произвела 14,3 млн тонн стали, что на 20,9% больше чем в 2005 г. России- 22,6 млн тонн, на 3,3% больше, Украина снизила на 3,6% до 12,66 млн тонн. Страны ЕС (25 стран) сократили производство на 0,6% до 64,98 млн. тонн.
-Потребление стали в Китае в течение 2 ближайших десятилетий ежегодно будет расти более чем на 10%. В прошлом году Китай произвел 349 млн тонн стали и импортировал 27 млн тонн.
-Стоимость стали может вырасти в III квартале после того, как сталелитейные компании Европы и Азии объявят свои новые цены.
-Корпорация Yunnan Tin Group, крупнейший в КНР производитель олова, обсуждает вопрос о слиянии с Liuzhou China Tin Group, вторым по значению в Китае производителем продукции, По мнению китайцев, слияние будет благоприятствовать развитию добычи олова в Китае и увеличит влияние КНР на процесс установления цен.
-Японский сталепроизводитель Nippon Steel и горнодобывающие компании BHP Billiton и Rio Tinto договорились 26 мая о повышении стоимости железной руды на 13%.
-Импорт в Китай рафинированной меди в апреле 2006 г. сократился на 33,2%, сократится также и экспорт меди из Китая из-за ужесточения правительством КНР контроля над вывозом этой продукции (уменьшить с 13% до 5% льготу по налогу на экспорт ряда металлов ввод отсрочен до 1 июля). Импорт в Китай никеля в апреле возрос на 108,8% по сравнению с апрелем 2005 г. и составил 12 тыс. тонн

Власть
-Правительство заложило в макропрогнозы на 2007-2009 гг. более высокие темпы роста тарифов и потребительских цен, и в связи с этим признало необходимость более радикального укрепления курса национальной валюты, дабы не допустить серьёзного инфляционного всплеска.
-Кремль не готов согласиться с поражением в борьбе с инфляцией. В результате Кабинет министров может быть вынужден пойти на более сильное укрепление рубля в будущем и понизить запланированный уровень роста тарифов для естественных монополий.
-По сравнению с предыдущей структурой резервов ЦБ, которая была год назад, доля американских долларов сократилась с 65% до 50%, доля евро выросла с 30% до 40%, доля же английских фунтов увеличилась вдвое – с 5% до 10%.
-Министерство природных ресурсов выступило с предложением о том, что государство должно сократить размер месторождений полезных ископаемых, которые должны быть квалифицированы как «стратегические».

РАО "ЕЭС России"
-В.В. Путин провел специальное совещание по вопросам реформирования энергоотрасли с рядом представителей Кабинета Министров, а также глав госмонополий (Газпром, РАО «ЕЭС», Росэнергоатом).По итогам совещания было еще раз акцентировано внимание на необходимости скорейшего привлечения инвестиций в отрасль, В частности было одобрено:
1. выделение из федерального бюджета инвестиций объемом 204 млрд. рублей для увеличения доли государства в уставном капитале ГидроОГК, ФСК и Системном операторе;
2. выделение порядка 420 млрд. рублей, на ликвидацию перекрестного субсидирования, что, с нашей точки зрения, стимулирует развитие свободного рынка электроэнергии и ускоритстановление его целевой модели;
3.одобрение существующих вариантов масштабного привлечения частных инвестиций, в частности, дополнительной эмиссии новых субъектов отрасли.
Для привлечения объявленного объема частных инвестиций ($12.1 млрд.) потребуется приватизация не менее 3-4 ОГК и 7-8 ТГК в период до 2010 года. По данным "Ведомостей", первыми кандидатами на приватизацию могут стать ОГК-3, ОГК-5, ТГК-3 (Мосэнерго) и ТГК-5, однако окончательный список пока еще не определен.
Президент поддержал план Анатолия Чубайса по привлечению инвестиций в отрасль, очевидно, включая возможность дополнительных выпусков акций генерирующих компаний. Заявления президента свидетельствуют о реальности сокращения государственного участия в капитале тепловых генерирующих компаний (ОГК и ТГК) за счет допэмиссий, пропорционального распределения или прямой продажи акций на открытом рынке (или комбинации указанных механизмов). Эти новости позитивны для акций РАО "ЕЭС России" и генерирующих компаний (особенно – для "пилотных" "Мосэнерго", ОГК-5 и ОГК-3).
-Совет директоров также назначил ежегодное собрание акционеров на 28 июня. Новости о задержке с принятием решения о структуре МРСК несколько негативны для распределительных компаний и повышают краткосрочные риски, связанные с инвестициями в эти активы. По мнению экспертов, изменение графика консолидации является основным фактором риска для акционеров распределительных компаний, хотя выгоды, которые они получат после консолидации в связи с повышением ликвидности и увеличением масштаба, а также изменением тарифного режима, делают данный сектор одним из наиболее привлекательных в российской электроэнергетике.

Газпром
-Новость о возможной экспансии Газпрома на рынок Словении за счет контроля над энергоактивами и, в частности, над газораспределительными активами, подтверждает, что Газпром придерживается долгосрочной стратегии создания полной цепи газового бизнеса.
-Газпром согласился обменять свою 35%-ю долю в проекте по разработке Южнорусского месторождения на 15%-ю долю Wintershall (Концерн BASF) в Wingas, распределительной компании, а также на долю в одном из подразделений по разведке и разработке месторождений Wintershall. Соглашение было подписано в Томске. Газпром и немецкий концерн BASF в настоящее время ведут переговоры по созданию нового совместного предприятия Wingas Europe, Газпром и BASF будут иметь по 50% в новом СП Wingas Europe. Деятельность этого нового предприятия будет сосредоточена на сбыте газа за пределами Германии. Газпрому пока не удалось заключить подобное соглашение с немецкой компанией E.ON. Предполагается использование Южнорусского месторождения в качестве ресурсной базы для северо-европейского газопровода, ежегодная добыча природного газа составит 25 млрд. куб. метров. Таким образом, участие Wintershall в проекте представляется разумным.
-"Газпром" корректирует проект разработки Штокмановского газоконденсатного месторождения (ГКМ) в связи со значительным приростом его запасов. Chevron готова допустить Газпром к американскому рынку сжиженного газа, в обмен на долю в Штокманском месторождении. Французская нефтегазовая компания Total надеется получить 25% участия в проекте разработки Штокмановского газоконденсатного месторождения.
-В продолжение политики увеличения доли в газораспределительной сети ЕЭС с 25 до 30% основные озвученные потенциальные покупки: итальянская SRG (сети с реализацией 1,8млрд евро в год); бельгийская Fluxys (сети, строительство газопровода от немецкой границы до порта Зеебрюге), энергоактивов компании и E.ON Ruhrgas.
-Газпром принял решение, что Сибнефть останется самостоятельной бизнес - единицей. При этом компания продолжит торговать своей продукцией через собственных трейдеров, что свидетельствует в пользу сохранения за ней денежных потоков в полном объеме. В то же время  Газпром опубликовал свой план по развитию нефтяного бизнеса. В соответствии с ним, компания намерена к 2020 году довести объем добычи до 80 млн тонн с текущих 56 млн. Это невозможно без новых приобретений. При этом Сибнефть, как сообщается в материалах материнской компании, на новых проектах будет выступать лишь оператором.  Компания готова выкупить пакет Москвы в Московском НПЗ.
-Газпром добивается снятия антимонопольных ограничений на доступ к Северо-Европейскому газопроводу, В настоящее время Газпрому принадлежит 51% акций проекта по строительству СЕГ. Компании BASF и E.On владеют по 24,5% акций.
-Суть проекта закона «Об экспорте газа», заключается в том, что поставки газа на экспорт будут осуществляться через государственные структуры по линии Газпрома. В соответствии с документом исключительным правом на осуществление экспорта природного газа может обладать организация - собственник единой системы газоснабжения либо её 100%-ное дочернее общество.

ЛУКОЙЛ
-Подписал соглашение с Удмуртторфом о приобретении 41,81% акций Удмуртнефтепродукта за 700 млн руб. В дальнейшем ЛУКойл намерен довести свой пакет акций в Удмуртнефтепродукте до 95%. Удмуртнефтепродукт занимается реализацией всех видов нефтепродуктов на территории Удмуртии. В состав предприятия входят более 100 автозаправочных станций и 7 нефтебаз, емкость хранилищ которых составляет 390 тыс. тонн. Таким образом, ЛУКойл выходит на новый перспективный рынок, объем которого оценивается в 350 тыс. тонн светлых нефтепродуктов.
-ЛУКОЙЛ рассматривает возможность усиления своих позиций в перерабатывающем бизнесе и может построить еще один НПЗ на территории России. Об этом сообщили средства массовой информации со ссылкой на вице-президента компании Леонида Федуна.
-ЛУКОЙЛ планирует через два года вывести свои акции на Нью-йоркскую фондовую биржу. В связи с высокими экспортными пошлинами на вывоз сырья, «нефть на внутреннем рынке продается даже с некоторой премией к экспортной цене и максимально загружаются свои НПЗ в России, поскольку нефтепереработка в России также стала рентабельней экспорта сырой нефти, а остаток продаётся на внутреннем рынке». Сейчас ЛУКойл продает в России от 100 до 300 тыс. тонн нефти в месяц(1,2-3,6 млн тонн в год).
-Оператор Харьягинского месторождения Total Exploration & Production, которой принадлежит 50% проекта, ожидает, что ЛУКОЙЛ и Total определятся с совместным освоением месторождения в ближайшем будущем. Норвежская компания Hydro имеет 40% в Харьягинском проекте, а Ненецкая нефтяная компания– 10%. Соглашение о разделе продукции было подписано в 1999 г., а в 2002 г. ЛУКОЙЛ заключил соглашение об опционе на 20-процентную долю.

 ГМК «Норильский никель»
 -ГМК "Норильский никель" и англо-австралийская Rio Tinto может заняться поисками золота на территории РФ вместе с разведкой месторождений цветных металлов.
-В рудах "Сухого Лога" зафиксировано наличие платины, палладия и родия. По различным оценкам, инвестиции, необходимые для реализации проекта разработки "Сухого Лога", могут составить от $700 млн. до $1,5 млрд. О своем намерении участвовать в тендере по этому месторождению заявляли ГМК "Норильский никель", "Полиметалл", ООО "Компания "Базовый элемент", Fleming Family & Partners, ИГ "АЛРОСА", Highland Gold и канадская Barrick Gold.
-Компания Jinchuan Group, крупнейший производитель никеля в КНР, в течение примерно 3 лет ведет переговоры с «ведущей в данной отрасли российской компанией» о разработке залежей никелевых руд в России.
Финансовые показатели 2005 года Н.Никеля очень удачны, однако заявленные планы производства оказались значительно ниже ожиданий. Планируется увеличить выпуск никеля с 243 тыс. т в настоящее время до 260 тыс. т в 2011году, поддерживая производство меди на уровне 420 тыс. т и металлов платиновой группы –на уровне 114 тонн.

Золотодобывающая компания "Полюс Золото"
-Совет директоров «Полюс Золото» утвердил программу геологоразведочных работ на период до 2010 г. общей стоимостью $368 млн, а также проект освоения золоторудного месторождения Вернинское в Иркутской области, доразведку на Наталкинском месторождении в Магаданской области, в Красноярском крае (на Олимпиадинском месторождении, Благодатном, Титимухте, Оленье, Тырадинском), в Иркутской области (Чертово Корыто, Мукодекское и Вернинское).
-Компания Первенец (входит в Ленскую золоторудную компанию, «дочка» Полюса) в 2003 г. завершила отработку запасов золота на одноименном месторождении открытым способом.
-Резервы Полюс Золото, крупнейшего в РФ производителя золота, по категории Proved and Probable на 1 января 2006 г. выросли в 1,8 раза по сравнению с данными аудита на 1 января 2005 г., прогнозируемая цена акций на конец года остается прежней – $65-70.
- «Полюс Золото» может войти в число компаний, обладающих крупнейшими золотыми запасами. Однако, как полагают, увеличение запасов уже учтено в цене акций. Компании удалось почти удвоить доказанные и вероятные запасы золота – с 13,3 млн до 25,1 млн унций. В то же время выявленные и предполагаемые запасы компании, включая доказанные и вероятные запасы, выросли на 25% – с 61,2 млн до 76,8 млн унций.

«Росбанк» 
-разместит 10-25% своих акций на ММВБ и Лондонской фондовой бирже в нынешнем году. Банк уже произвел в конце марта 2006 г. допэмиссию объемом 100 млн акций номинальной стоимостью 10 руб. за штуку.

«Ренова»
-объединила телекоммуникационные активы, расположенные в Москве, в холдинг «Ренова-медиа» с целью усилить конкурентоспособность за счет предоставления услуг видео, Интернета и телефонии. Ренова планирует через два года увеличить стоимость холдинга до 2,5 млрд долл. и в 2008 г. осуществить первичное размещение акций. Ренова-медиа контролирует три ключевых актива в Москве – Moscow CableCom, Телеинформ и белорусскую компанию «Космос-ТВ». У Реновы-медиа масштабные планы по развитию услуг Triple play. Реализация этих планов укрепит финансовое положение группы «Ренова» и позволит получить выгоду от владения самой крупной современной сетью связи в Москве (Комкор).

ММК
-Дифицит окатыша 30%, потенциально слияние с Полтавским ГОК
- Консорциум, состоящий из русской, пакистанской и саудовской компаний, выиграл аукцион по продаже 75% Pakistan Steel Mills Corp. – крупнейшей сталелитейной компании в Пакистане. Магнитогорскому металлургическому комбинату (MMK) принадлежит в консорциуме 40%, еще 40% имеет компания Al-Tuwairqi из Саудовской Аравии, остальные 20% принадлежат пакистанской фирме Arif Habib. В 2004-05 годах она произвела 0,9 млн. тонн стальной продукции. ММК и Al-Tuwairqi Group (Саудовская Аравия) планируют вложить в течение 2 лет в первый этап увеличения мощностей Pakistan Steel $250 млн. В течение этого времени планируется провести реконструкцию и увеличить производства до 1,5 млн тонн в год металла (сейчас мощности по стали составляют 1,1 млн тонн в год).

«Северсталь»
-Mittal Steel готова поднять ставки и заплатить десятки миллиардов долларов за контрольный пакет акций в будущей компании Arcelor – «Северсталь». В этом случае господин Мордашов автоматически выйдет из сделки и получит €140 млн. компенсации. Mittal Steel будет крайне сложно собрать контрольный пакет акций объединенной компании. Прямая их скупка за пределами уже сделанного Лакшми Митталом предложения акционерам Arcelor может привести к спекулятивному росту котировок компании и сделать ее поглощение невыгодным для Mittal Steel.
-Северсталь увеличила за 5 месяцев 2006 г. по сравнению с аналогичным периодом 2005 г. отгрузку проката на 9,1%. Рост производства чугуна за отчетный период составил 15,6%, стали -18,6%. Как отметил директор по производству, рост выплавки чугуна достигнут за счет успешного освоения мощностей доменной печи.
-Мордашов увеличит свой пакет акций с текущих 85% до почти 89,6%. Эта цифра в точности совпадает с долей Мордашова, предусмотренной условиями сделки Северстали и Arcelor, которую он должен обменять на 32% акций Arcelor, перечислив еще 1,25 млрд евро и 51% акций в Lucchini. Акционеры Arcelor должны одобрить сделку с Северсталью 28 июня 2006 г.

«Воркутауголь» и «Карельский окатыш»
-Потенциал роста «Воркутауголь» и «Карельского окатыша» не исчерпан (20-30%) и скорее всего будет реализован.

«Внешторгбанк»
-может продать 5% выпущенных акций напрямую широкому кругу инвесторов перед IPO.
Внешторгбанк планирует привлечь около $2 млрд. в результате размещения 20-25% акций в России и за рубежом в конце этого года или в I полугодии 2007 года.

«Евразхолдинг»
-Абрамович покупает около 40% акций группы Евраз у Абрамова и Фролова. А следующим приобретением Абрамовича может стать доля в металлургической империи Алишера Усманова. Абрамович по определению не портфельный инвестор, даже если он и не будет претендовать на оперативное управление Евразом, то будет продвигать идею объединения в единый холдинг металлургических активов, в которых он будет акционером. О том, что приобретения в этой отрасли скорее всего не ограничатся долей в Евразе, Усманов подтвердил, что переговоры об объединении его активов с активами Евраза велись с владельцами и Евраза, и Millhouse: Абрамович около двух недель назад начал переговоры о покупке в Corus «пакета акций меньше контрольного.
Corus Group – седьмая по величине сталелитейная компания в мире, произвела в 2004 году почти 19 млн. тонн стали, ее выручка за 2005 год составила  £10,1 млрд. Более 80% акций компании находится у институциональных инвесторов.     Британская компания сейчас находится в непростой ситуации. Ее чистая прибыль упала на 73% из-за роста цен  на электроэнергию и сырье и составила $85 млн. Любая европейская компания стремится получить активы в странах с низкой себестоимостью производства, в частности в России.
Консолидация Evraz и Corus может произойти по следующей схеме: Corus проведет допэмиссию, которая будет обменена на акции Evraz, приобретенные Романом Абрамовичем. Интеграция Evraz с Corus позволит улучшить ее финансовые показатели, а губернатору Чукотки получить необходимый ему благоприятный имидж в Великобритании – звание спасителя местной сталелитейной промышленности.
Алишер Усманов продал принадлежавшие ему 13,4% акций Corus в 2004 году и заработал на сделке $260 млн.
-акции Evraz Group, прогнозируемая цена на конец2006 года – $24.71

НЛМК
-купил «Алтай-Кокс»(3,8 млн.т. кокса в год)  и «Прокопьевск уголь» (5 млн.т.угля)

Мечел
-председатель совета директоров «Мечела» Игорь Зюзин увеличил свой пакет до контрольного 52,2%, В настоящее время объем акций «Мечела», находящихся в свободном обращении, составляет 23%, что на сегодняшний день является самым большим показателем среди российских горнодобывающих и металлургических компаний.

Сбербанк
-чистая прибыль за первые 4 месяца 2006 года составила $1.01 млрд. (28.4 млрд. руб.), что на 36% выше уровня первых 4 месяцев прошлого года в долларовом выражении. Собственный капитал банка на 30 апреля 2006 года составил $11.4 млрд. (309 млрд. руб.), что на 26.3% выше показателя на конец 2005 года ($9.0 млрд.). Согласно финансовой отчетности по РСБУ, доля банка в совокупном объеме вкладов физических лиц достигла 58.2% по рублевым и 42.7% по валютным вкладом. Кредитный портфель вырос за первые 4 месяца 2006 года на 11% до $77 млрд. (2.1 трлн. руб.).

МТС  и Вымпелком
-сделали шаг к компромиссу с Минсвязи и Связьинвестом, согласившись на тарифы – 0,04 долл. на звонки с фиксированной на мобильную сети при условии, что с июля 2007 г. тарифы будут повышены до 0,05 долл. за минуту.

Роснефть
-частным акционерам может достаться порядка 2% компании ($1-2 млрд исходя из разных оценок), другие параметры пока не объявлены. Подписка на акции Роснефти для физических лиц откроется в конце июня, будет  распространяться в отделениях Сбербанка с середины месяца. Оценки Роснефти для IPO еще не существует, подтвердили банкиры, так что выяснить, сколько акций будет в минимальном лоте, пока невозможно. Для консолидации Роснефти одну ее акцию оценили примерно в 150 руб. При этом после консолидации вся компания должна стоить минимум $58-60 млрд, предполагали чиновники, или около 170 руб. за бумагу. По такой цене можно было бы получить более 110 акций Роснефти.

Telenor и ING Bank
-подписали соглашение о том, что банк от имени Telenor’a купит до 3,9% акций сотового оператора на открытом рынке в период со 2 июня по 30 сентября.

По материалам: Интерфакс, Reuters, СКРИН – эмитент, Прайм – Тасс, РБК, АНИ, Коммерсант, Ведомости, Bloomberg, "Ренессанс Капитал", "Атон", "Брокерский дом Открытие".

© Региональное объединение работодателей (некоммерческая организация) «Союз промышленников и предпринимателей Волгоградской области»
400131, г. Волгоград, пр. Ленина, дом 7.
Электронная почта: info@rsppvo.ru
Дизайн и разработка:
MechanicalFrog