|
Рост цен на сырье: игра по-крупному
В последнее время мировой рынок будоражит непомерно выросшие цены на нефть, а также дефицит меди и никеля. В чем причины и каковы последствия?
Нефть
За последние пять лет цены на нефть уже выросли на 170%. Но здесь нужно сделать маленькую оговорку: в 2,7 раза нефть подорожала в долларах. В евро – меньше, чем на 90%.
Несмотря на то, что в 2005 году ФРС стала поднимать ставку, нефть не прекратила дорожать, а доллар не перестал падать.
Цены на нефть растут последние годы по тем же причинам, что во время прежних нефтяных шоков: спрос не поспевает за предложением. Аномальной ситуацию делают два фактора: ослабление доллара и так называемый ресурсный национализм стран экспортеров. И дело не только в активном выдавливании из работы на крупнейших месторождениях транснациональных компаний вроде Shell и ВР, прессинг на которые усиливается по всему земному шару, от Венесуэлы до Сахалина. Нефтяной сектор стал жертвой новой налоговой политики: практически везде величина налогов на нефтянку была привязана к мировым ценам на сырье, что подорвало инвестиционный механизм.
Параллельно растут и затраты компаний, ведь нефть была не единственным ресурсом, подскочившим в цене. Некоторые металлы и другие строительные материалы подорожали в разы, соответственно, стоимость строительства добывающей и транспортной инфраструктуры также резко выросла. А вкладываться в инфраструктуру необходимо, ведь, по данным CERA, поток нефти с существующих месторождений сокращается на 4,5% в год и без быстрой разработки новых залежей мировая экономика просто задохнется без нефти.
Джон Баффез из Всемирного банка, проанализировавший данные с 1960 по 2005 годы, отмечает, что рост цен на нефть всегда ведет к удорожанию и других видов сырья. Для неэнергетического сырья коэффициент воздействия составляет 16, то есть рост цен на черное золото на 10% ведет к удорожанию прочего сырья в среднем на 1,6%. Для продуктов питания коэффициент еще выше, так что резкий рост цен на продовольствие во всем мире вызван не только попытками развитых стран стимулировать производство биотоплива. Понизив ставку с 5,25 до 4,75%, ФРС только подстегнула процесс общего сырьевого удорожания, одновременно ослабив доллар.
В мировой экономике появились игроки, которые в перспективе могут определять цены на энергоносители, в первую очередь Китай. Именно на бурно растущую Азию приходится львиная доля прироста потребления нефти. Но по общему уровню потребления США по-прежнему нет равных. Их доля в мировом потреблении за последние 20 лет снизилась всего на 1,5 процентного пункта и сейчас составляет 24,6%. Доля Китая за те же 20 лет выросла в 2,5 раза, но все еще не превышает 9%.
А вот от нефтяного картеля, ОПЕК, зависит не так много. Либо, считают в SSGA, он прекратит понижение ставки, и в этом случае американская мировая экономика постепенно замедлится, а следом за ней опустятся и цены на нефть. Доллар при этом будет укрепляться, снова двигаясь с нефтью в разных направлениях. Либо дальнейшее снижение ставки вызовет резкий рост инфляции и нефтяных цен, который может привести к глубокой рецессии в Америке. В сед за тем упадет в цене и нефть.
Есть вероятность, что в ближайшее время инфляция не будет слишком высокой, ведь потребительская активность в США замедляется. Это значит, что руки у Бернанке будут развязаны и для дальнейшего понижения ставки. Если так, то ситуация будет развиваться по второму сценарию, нарисованному SSGA: резкий рост цен на нефть с последующим падением году этак в 2009 – м.
Металлы
Прошедшие в этом году забастовки в Перу, Чили, Замбии и Мексике периодически приводили к дефициту меди и никеля. По прогнозам, к следующему году больше всех пострадает никель: цены на него упадут на 18%. Медь подешевеет на 5%.
На самом деле дефицит меди, алюминия и никеля на рынке – миф. С весенних минимумов ежедневные запасы никеля на Лондонской бирже металлов выросли почти в 8 раз. По итогам этого года производство меди увеличится на 5,1 %. В следующем году в разработку поступят крупные шахты в США, Новой Зеландии и странах Латинской Америки. Так что производство в 2008 г. вырастет почти на 8%.
Традиционно считается, что крупнейший потребитель меди в мире – Китай, а второй после него – США. Если учесть, что темпы строительства в США продолжают стремительно снижаться, мировой спрос на медь в следующем году тоже неизбежно упадет.
Между тем, производители нержавеющей стали начали искать замену никелю. Это оказался хром, который полностью заменяет никель, при этом стоит гораздо дешевле. Производство никелевого чугуна станет неконкурентоспособным, как только стоимость никеля опустится ниже $25 000/т. А вот производство хрома в нужных рынку количествах еще только предстоит наладить. Так что даже при снижающихся ценах на никель привлекательность металлургических компаний продолжит расти, ведь себестоимость производства одной тонны никеля не превышает $12 000. (Источники: «Коммерсанть», аналитический деловой ежедневник «SmartMoney»)
Каждому свое
По информации Automotive News, компания BMW надеется, что рост цен на нефть простимулирует продажи купе 1-серии в США. Об этом заявил глава шведского отделения BMW на презентации купе BMW 1-серии в Швеции. «Мы верим, что на американском рынке произойдут изменения. Повышение цен на нефть означает заинтересованность покупателей в экономичных автомобилях», - сказал он.
|
